第一拖拉機(00038)經過個多月橫行后，上周五出現突破升逾5%，主要受A股漲停板所帶動，昨日A股亦再升3.3%收報9.19元人民幣。雖然不知A股急升原因，但下月三中全會可能憧憬有利好農機股消息公布。

　　中央提供的農機補貼年年增加，但一拖近年的盈利不進反退，只能解釋為市場競爭激烈及需求減少等因素。業績令人失望亦令股價一沉兩年多，由股價11元多，在2011年10月及2013年6月兩度跌穿4元，并形成雙底，現價5.25元仍只是高位之一半，雖然仍處于長期下降軌，惟若能反彈至6元多已有可觀利潤。

　　一拖今年上半年營業額及盈利分別下跌0.9%及26%，毛利率升0.5個百分點至14.4%，主因公司加強成本控制與管理，持續推進成本優化工程等措施。期內，農業機械及動力機械業務收益分別增加1%及16%，分佔總額85.4%及12.8%，稅前利潤分別跌30%及增9%。其他機械業務虧損955萬元(人民幣?下同)，金融業務稅前利潤增長3%至3,600萬元。

　　期內，大中型輪式拖拉機銷售增加5.4%至5.55萬臺，柴油機銷售增14%至10.49萬臺；由于煤炭行業低迷，令礦卡銷售大跌至只有52臺。

　　一拖今年已進行三項資產重組希望能挽回業績跌勢，包括向旗下公司注資4億多元，現價2013年預測市盈率約12倍，即使公司第3季業績未必可在短期內復甦，但股價弱勢大致上已反映。